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準(zhǔn)確看待上市公司的分紅派息和除權(quán)除息對投資者投資有一定的幫助。以下對上市公司的分紅派息及除權(quán)除息做一大概描述。

一、分紅派息

投資者購買一家上市公司的股票，就有享受公司分紅的權(quán)利，一般來說，上市公司分紅有兩種形式：向股東派發(fā)現(xiàn)金股利（現(xiàn)金分紅也叫派息）和股票股利（送紅股）。上市公司可根據(jù)情況選擇其中一種形式進(jìn)行分紅，也可以多種形式組合使用。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，上市公司利潤分配屬于公司自主決策事項，只有股東大會才有權(quán)決定是否分紅。

現(xiàn)金分紅，也就是所謂的“真分”。比如每1股可分得1元（此種操作在現(xiàn)實(shí)中通常被表述為每10股派發(fā)10元現(xiàn)金紅利，或簡稱為10派10），分完后，每位股東的賬戶上就多了10元現(xiàn)金。

送紅股，就是所謂的“假分”。比如將100元折合成100股股票送給股東，每1股可得到1股紅股（此種操作在現(xiàn)實(shí)中通常被表述為每10股送10股紅股，或簡稱為10送10），每位股東會發(fā)現(xiàn)，賬戶上的股票變成了20股。當(dāng)然此時此上市公司的總股本也相應(yīng)得到了增加。

由于上市公司的股票每天都在交易，上市公司的股東也就每天都在變化。但上市公司分紅必須要以某一天為準(zhǔn)，以規(guī)定哪些股東可以參加分紅，而這一天就是股權(quán)登記日。也就是說，在股權(quán)登記日這一天收盤后，持有該公司股票的股東就可以參加分紅。這個日子到底是哪一天，上市公司會通過“分紅派息實(shí)施公告”通知大家。

二、除權(quán)

除權(quán)與上述所講的送紅股有關(guān)。除權(quán)價有一個公式：除權(quán)價＝股權(quán)登記日的收盤價÷（1＋每1股送股票數(shù)）。

有投資者問，交易所為什么要除權(quán)，不除權(quán)會怎么樣呢？其實(shí)，即使交易所不除權(quán)，市場也會自動除權(quán)的。送紅股和分面包其實(shí)是一個道理，你不會因為份數(shù)多了而得益，因為每股的含金量在同比例減少，這樣市場給出的定價也會同比例降低。而且除權(quán)形成的價格，只是作為除權(quán)日當(dāng)天個股開盤的參考價，并不一定是投資者買賣的實(shí)際價格，也不會影響投資者的收益。

證券交易所強(qiáng)行除權(quán)是不是多此一舉呢？其實(shí)，強(qiáng)制除權(quán)是為了保護(hù)投資者利益。因為市場上的股票很多，哪只股票何時送紅股，一般投資者可能不清楚。如果沒有強(qiáng)行除權(quán)，某投資者不知道送紅股的事，以高價買進(jìn)股票，絕對的冤大頭。

三、除息

除息則與現(xiàn)金分紅有關(guān)。除息價有一個公式：除息價＝股權(quán)登記日的收盤價－每股所分現(xiàn)金額。

至于除息的本質(zhì)原因，與除權(quán)相類似，在現(xiàn)實(shí)中，由于上市公司分現(xiàn)金的比例一般都不大，因此，除息后的K線圖，不像除權(quán)那樣，有一個明顯的下跌缺口容易識別，往往被投資者所忽略。為了提醒投資者注意，交易所還實(shí)施了一項舉措：股票除息日當(dāng)天，交易所會在其證券代碼前標(biāo)上XD，以表示該股除息了；而證券名稱前被標(biāo)上XR，則表示該股除權(quán)了；證券代碼前標(biāo)上DR，表示同時除權(quán)除息了。

眾所周知，上市公司與投資者是資本市場最基本的構(gòu)成元素。資本市場日新月異的發(fā)展，不僅需要越來越多的優(yōu)秀上市公司，更需要廣大投資者積極參與。上市公司治理與投資者之間是相互影響、相互促進(jìn)的。

對上市公司而言，完善公司治理對投資者有積極的影響，體現(xiàn)在以下方面：

一、完善公司治理能夠提高公司業(yè)績。一般來講，上市公司的業(yè)績增長離不開完善的治理，業(yè)績能夠從一側(cè)面體現(xiàn)公司治理結(jié)構(gòu)的完善程度。實(shí)踐中，越來越多的投資者運(yùn)用公司治理指標(biāo)來篩選股票。

二、完善公司治理能夠體現(xiàn)財務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性。目前，上交所和深交所都將公司治理水平高的股票納入指數(shù)，用以作為衡量公司治理水平的基準(zhǔn)，為投資者提供更豐富、更專業(yè)的指導(dǎo)參考。投資者篩選股票時，不僅僅是關(guān)注財務(wù)數(shù)據(jù)，更為重要的是關(guān)注財務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性，由此避免上市公司運(yùn)作的道德風(fēng)險。

三、完善公司治理能夠避免虛假信息的披露。上市公司定期報告中披露的財務(wù)數(shù)據(jù)是投資者關(guān)注公司的關(guān)鍵因素。只有公司治理完善，經(jīng)過層層關(guān)卡，才能夠杜絕虛假信息的披露。

對投資者而言，可以從以下幾個方面了解并參與到上市公司治理：

一、熟悉法律法規(guī)，了解公司治理最新動態(tài)。投資者了解《上市公司治理準(zhǔn)則》、《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》等規(guī)范性文件，既能了解公司治理的最新動態(tài)和規(guī)則，也能了解到自己作為股東所擁有的權(quán)利，從而維護(hù)好自身的合法權(quán)益。

二、關(guān)注信息披露，了解上市公司實(shí)際治理情況。通過上市公司披露的信息，投資者可以實(shí)際了解上市公司的相關(guān)情況。上市公司的信息披露質(zhì)量越高，投資者越能了解到最真實(shí)的公司治理效果。對于發(fā)現(xiàn)的問題，投資者可以通過正規(guī)的渠道向上市公司反映，幫助公司更好地完善公司治理。

三、利用現(xiàn)有資源，積極參與上市公司治理。投資者參與公司治理的方式有多種，例如：股東大會網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)、征集投票權(quán)的方式來實(shí)現(xiàn)臨時提案權(quán)、網(wǎng)上年報業(yè)績說明會和深交所互動易平臺等，通過這些方式，投資者可以與公司管理層進(jìn)行直接的溝通交流，從而參與到公司治理中，幫助上市公司不斷成長。

創(chuàng)業(yè)板市場一向以成長性和創(chuàng)新性吸引著廣大投資者，投資者對創(chuàng)業(yè)板公司的分紅也是抱有較高的期望。創(chuàng)業(yè)板公司在投資者回報方面有如下幾個特點(diǎn)：1、上市公司以現(xiàn)金回報投資者的意識較強(qiáng)；2、現(xiàn)金分紅公司范圍廣，分紅水平高；3、分紅金額占凈利潤的比例比較高；4、創(chuàng)業(yè)板公司現(xiàn)金分紅力度大，無論現(xiàn)金分紅公司數(shù)量占比還是現(xiàn)金分紅水平，創(chuàng)業(yè)板在三個板塊中都居首位。

投資者投資上市公司股票的目的之一就在于能夠參與公司的利潤分配。一般而言，利潤是公司進(jìn)行分紅的基礎(chǔ)，一個公司在生產(chǎn)經(jīng)營當(dāng)中產(chǎn)生不了利潤，那一切都是空談。所以說只有持續(xù)創(chuàng)造利潤的企業(yè)才有能力進(jìn)行長期持續(xù)的分紅。因此投資者在關(guān)注上市公司的分紅情況的同時還需要關(guān)注上市公司的分紅是否具有持續(xù)性。一個上市公司如果能夠承諾并持續(xù)、長期兌現(xiàn)較高的現(xiàn)金分紅，說明該公司具有較強(qiáng)的盈利能力。換個角度看，也說明該公司比較注重對投資者的回報，具有一定的長期投資價值。

當(dāng)然，投資者對于創(chuàng)業(yè)板公司的分紅和成長性之間的關(guān)系需要辯證的看待。任何企業(yè)都要遵循形成期、成長期、成熟期、衰退期的生命周期規(guī)律。當(dāng)一家公司處于成長周期的前兩個階段時，投資的需求很大，需要大量現(xiàn)金投入來支持公司的成長，分紅率過高可能導(dǎo)致公司發(fā)展后勁乏力，對公司的成長造成不利影響。創(chuàng)業(yè)板市場上市公司主要定位于成長階段的中小企業(yè)，多處于成長期，因此在一定期間內(nèi)公司可能相對不會實(shí)施較高的現(xiàn)金分紅來回報投資者。

盡管創(chuàng)業(yè)板公司具有較高的成長性，但是這并不意味著創(chuàng)業(yè)板公司的投資沒有風(fēng)險或者低風(fēng)險，創(chuàng)業(yè)板公司的高市盈率往往預(yù)先透支了公司的高成長性。所以投資者在進(jìn)行創(chuàng)業(yè)板投資時，要保持理性的投資觀念，堅持長期投資、價值投資，審慎選擇投資類型，警惕投資風(fēng)險。

高送轉(zhuǎn)是指較高比例的送股和轉(zhuǎn)股，表面上投資者手中的股票多了，實(shí)際上不會給投資者也不會給上市公司的經(jīng)營狀況帶來任何實(shí)質(zhì)性的變化。送股是上市公司利潤分配的一種形式，即利潤轉(zhuǎn)增股本，投資者手中的股票雖然多了，但價格除權(quán)后，投資者的股票市值并不會發(fā)生改變。而轉(zhuǎn)股是指上市公司將公積金（包括盈余公積金和資本公積金）轉(zhuǎn)增股本，其結(jié)果與送股類似，投資者手中股票雖多市值卻不變。現(xiàn)實(shí)中，公司之所以能夠高送轉(zhuǎn)，往往是因為其高溢價發(fā)行積累了豐厚的資本公積金，將資本公積金轉(zhuǎn)增股本，實(shí)質(zhì)就是把從廣大投資者手中募來的資金，用于擴(kuò)張股本而已，公司的經(jīng)營狀況不會因此發(fā)生任何改變。因此，高送轉(zhuǎn)往往并不意味著上市公司高成長需要將利潤和公積金轉(zhuǎn)增股本，高送轉(zhuǎn)本身并不會給投資者帶來額外的回報。

因此，只有公司擁有良好的現(xiàn)金流量、不斷增長的盈利能力、不斷增長的市場占有率，才能受到市場的最終認(rèn)同。能給投資者帶來真金白銀的公司才是真的好公司，投資者在投資股票的時候不應(yīng)該僅僅是盲目的追逐高送轉(zhuǎn)題材股，而應(yīng)該關(guān)注上市公司本身的業(yè)績增長、經(jīng)營水平和盈利能力等涉及公司比較本質(zhì)的東西。全面分析數(shù)據(jù)，方不致被鮮亮的同比數(shù)據(jù)所迷惑，同時也才能冷靜看待某些人片面強(qiáng)調(diào)上市公司個別有利指標(biāo)、淡化其他不利指標(biāo)，不對上市公司做全面分析的現(xiàn)象。

一方面，投資者要理性看待上市公司的業(yè)績增長，一家公司的業(yè)績增長是來源于自身的經(jīng)營水平的提高還是依靠金融投資來實(shí)現(xiàn)的，搞清楚這個問題十分重要，因為經(jīng)營水平的提高所帶來的業(yè)績增長是具有持續(xù)性的，而其他途徑則缺乏這種持續(xù)性；另一方面，少數(shù)上市公司的超常增長，并不意味著同一板塊或同一概念的其他公司同樣如此增長。經(jīng)過一段時間，同一批上市的上市公司的業(yè)績往往會發(fā)生分化。此外，面對不同的概念，面對上市公司增長的業(yè)績，投資者看待上市公司數(shù)據(jù)一定要全面，不僅要看同比數(shù)據(jù)，更要看環(huán)比數(shù)據(jù)。投資者若不關(guān)注上市公司的具體情況，盲目跟風(fēng)買入，將面臨較大的投資風(fēng)險。

凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資收益越高。凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率，它彌補(bǔ)了每股稅后利潤指標(biāo)的不足。

凈資產(chǎn)收益率是反映上市公司盈利能力及經(jīng)營管理水平的核心指標(biāo)。無論在定期報告，還是臨時報告中，該指標(biāo)都時常出現(xiàn)，深刻理解其內(nèi)涵，了解其功用，是投資者提升分析能力的必由之路。主要從以下三個方面了解凈資產(chǎn)收益率：

一、凈資產(chǎn)收益率本質(zhì)

凈資產(chǎn)收益率的計算公式是：凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷凈資產(chǎn)。如果不考慮股價因素，好公司的標(biāo)準(zhǔn)當(dāng)然是那些很會賺錢的公司，而凈資產(chǎn)收益率就是用來告訴投資者，一家上市公司賺錢的能力怎么樣，賺錢效率高不高。

也就是說，上市公司的資產(chǎn)中，除去負(fù)債，其余都屬于全體股東，這部分資產(chǎn)稱為凈資產(chǎn)（即：所有者權(quán)益）。凈資產(chǎn)就如同做生意當(dāng)中的本金。如果有兩家上市公司，A公司一年賺5000萬，B公司一年賺1億，僅從這個數(shù)據(jù)，無法判斷哪家公司經(jīng)營得更好。因為我們不知道，A、B兩家公司賺這些錢時用的本金（凈資產(chǎn)）是多少。如果A公司的凈資產(chǎn)是5億，B公司的凈資產(chǎn)是20億，可以肯定地說，A公司的盈利能力要比B公司強(qiáng)很多。因為A公司的凈資產(chǎn)收益率是10%，而B公司僅僅是5%。

二、縱向時間比較

在所有評價上市公司的常用財務(wù)指標(biāo)中，凈資產(chǎn)收益率普遍被認(rèn)為最重要。年報正文開始部分的“報告期末公司前三年主要會計數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)”表格中，有連續(xù)三年的數(shù)據(jù)，看起來很方便。這是因為，由于融資、投資進(jìn)度等原因，只看一兩年凈資產(chǎn)收益率，有可能無法全面反映上市公司的盈利能力，連續(xù)幾年凈資產(chǎn)收益率最能將上市公司的盈利能力暴露無遺。

觀察一家上市公司連續(xù)幾年的凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)，有時候會發(fā)現(xiàn)：剛剛上市的幾年中，上市公司都有不錯的凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)，但之后，這個指標(biāo)會出現(xiàn)明顯下滑。這是因為，當(dāng)一家企業(yè)隨著規(guī)模擴(kuò)大，凈資產(chǎn)不斷增加，必須開拓新的產(chǎn)品，新的市場，并輔之以新的管理模式，以保證凈利潤與凈資產(chǎn)同步增長。這對于企業(yè)來說，是很大的挑戰(zhàn)，它在考驗一個企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者對行業(yè)發(fā)展的預(yù)測，對新的利潤增長點(diǎn)的判斷，以及他的管理能力是否可以不斷提升。

三、橫向利率比較

上市公司的凈資產(chǎn)收益率多少合適呢？一般來說，上不封頂，越高越好，但下限還是有的——不能低于銀行利率。如果一家上市公司的凈資產(chǎn)收益率低于當(dāng)年的銀行同期利率，說明這家公司經(jīng)營得很一般，賺錢效率低。

上市公司發(fā)行新股時，為什么有時新股的發(fā)行價格會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過本公司每股凈資產(chǎn)？最重要原因，就是認(rèn)購者預(yù)期，上市公司的凈資產(chǎn)收益率可能會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行利率，于是溢價發(fā)行的新股才會被市場接受。可以說，高于銀行利率的凈資產(chǎn)收益率是上市公司經(jīng)營的及格線，偶爾一年低于銀行利率，也許還可以原諒，若長年低于銀行利率，這家公司上市的意義就要打一個問號。鑒于此，證監(jiān)會也對上市公司的凈資產(chǎn)收益率保持特別關(guān)注，并且明確規(guī)定：上市公司公開增發(fā)新股時，最近三年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不得低于6%。

ETF是Exchange Traded Fund的英文縮寫，中譯為“交易型開放式指數(shù)基金”，又稱交易所交易基金。ETF在本質(zhì)上是開放式基金，與現(xiàn)有開放式基金沒什么本質(zhì)的區(qū)別。只不過它也有自己三個方面的鮮明個性：一、它可以在交易所掛牌買賣，投資者可以像交易單個股票、封閉式基金那樣在證券交易所直接買賣ETF份額；二、ETF基本是指數(shù)型的開放式基金，但與現(xiàn)有的指數(shù)型開放式基金相比，其最大優(yōu)勢在于，它是在交易所掛牌的，交易非常便利；三、其申購贖回也有自己的特色，投資者只能用與指數(shù)對應(yīng)的一籃子股票申購或者贖回ETF，而不是現(xiàn)有開放式基金的以現(xiàn)金申購贖回。

ETF的投資組合通常完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)，其凈值表現(xiàn)與盯住的特定指數(shù)高度一致。ETF是一種混合型的特殊基金,它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點(diǎn),同時集兩者的優(yōu)點(diǎn)于一身。ETF管理的資產(chǎn)是一攬子股票組合,這一組合中的股票種類與某一特定指數(shù),如上證50指數(shù),包涵的成份股票相同,每只股票的數(shù)量與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例一致,ETF交易價格取決于它擁有的一攬子股票的價值,即"單位基金資產(chǎn)凈值"。

ETF基金的套利機(jī)制是這樣的：當(dāng)基金二級市場價格高于基金的單位凈值時，投資者可以買入基金股票籃，申購基金份額，并將基金份額在二級市場賣出；當(dāng)基金二級市場價格低于基金的單位凈值時，投資者可以在二級市場買入基金份額，并贖回基金份額，將贖回獲得的基金股票籃賣出。基金二級市場價格與單位凈值之間的差額再扣除相關(guān)的交易費(fèi)用即為投資者的套利收益。所以，不論市場上漲還是下跌，只要存在溢價或折價交易，理論上都有套利機(jī)會。

不過，上證50ETF基金申購、贖回必須在100萬份以上，所以并不適用于中小投資者。

ETF是一種混合型的特殊基金,它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點(diǎn),同時集兩者的優(yōu)點(diǎn)于一身。研究表明,ETF在我國具有廣闊的市場前景,不僅有助于吸引保險公司、QFII等機(jī)構(gòu)和個人儲蓄進(jìn)入股市,提高直接融資比例,而且能夠活躍二級市場交易,增加市場的深度和廣度。

資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證券化則是以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行證券。

在資產(chǎn)證券化過程中發(fā)行的以資產(chǎn)池為基礎(chǔ)的證券就稱為證券化產(chǎn)品。資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以自由買賣的證券的行為，使其具有流動性。資產(chǎn)指的是任何公司、機(jī)構(gòu)和個人擁有的任何具有商業(yè)或交換價值的東西。資產(chǎn)的分類很多，如流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)等。

所謂信貸資產(chǎn)證券化就是將一組流動性較差信貸資產(chǎn)，如銀行的貸款、企業(yè)的應(yīng)收賬款，經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池，使這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流收益比較穩(wěn)定并且預(yù)計今后仍將穩(wěn)定，在配以相應(yīng)的信用擔(dān)保，在此基礎(chǔ)上把這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾狭鲃印⑿庞玫燃壿^高的債券型證券進(jìn)行發(fā)行的過程。

今年7月初，東證資管－阿里巴巴專項資產(chǎn)管理計劃正式獲得證監(jiān)會批文，成為證券行業(yè)首個基于信貸類資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化項目。8月，國務(wù)院常務(wù)會議又進(jìn)一步提出擴(kuò)大資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，并提出優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易。

9月18日，兩只阿里巴巴小額貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在深圳證券交易所掛牌上市，成為國內(nèi)首只在交易所上市的券商類信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，標(biāo)志著資產(chǎn)證券化取得新突破。

從投資者的角度來看，資產(chǎn)擔(dān)保類證券提供了比政府擔(dān)保債券更高的收益。這部分高收益來源于許多因素，但最主要的是資產(chǎn)擔(dān)保類證券的信用質(zhì)量。資產(chǎn)證券化品種一般是以超過一個基準(zhǔn)利率的利差來交易的。例如在浮動利率資產(chǎn)證券化品種中，一般基準(zhǔn)利率使用倫敦銀行同業(yè)拆借利率，該種投資工具稱為“基于利差的投資工具”。資產(chǎn)證券品種的出現(xiàn)滿足了投資者對“基于利差的投資工具”的需求，從而達(dá)到投資多樣化及分散、降低風(fēng)險的目的。

近年來，隨著股東大會網(wǎng)絡(luò)投票制度的不斷完善和實(shí)施，廣大中小股東利用網(wǎng)絡(luò)投票渠道參與上市公司的股東大會并行使相關(guān)權(quán)利的意識不斷增強(qiáng)。上市公司的股東大會是公司治理的重要內(nèi)容，只有大多數(shù)中小投資者參與了股東大會的網(wǎng)絡(luò)投票，網(wǎng)絡(luò)投票的作用才能充分顯現(xiàn)，中小投資者才能真正擁有話語權(quán)。近期，有少數(shù)投資者在參與網(wǎng)絡(luò)投票時遇到了一些疑問和困難，在此做出說明并提醒廣大投資者注意。

1．如同一股東分別持有上市公司A、B股的，股東應(yīng)當(dāng)通過其持有的A股股東賬戶與B股股東賬戶分別投票，對于純B股的上市公司召開股東大會的網(wǎng)絡(luò)投票，應(yīng)使用B股股東賬戶進(jìn)行投票。

2．股東必須為在該上市公司股東大會股權(quán)登記日在冊的股東，否則，該股東不享有股東大會表決權(quán)。因此，如非股權(quán)登記日在冊的股東，即使網(wǎng)絡(luò)投票時顯示投票成功，在計票時因不享有表決權(quán)也會作為廢票處理。

3.上市公司股東大會網(wǎng)絡(luò)投票表決議案中如設(shè)置有總議案和累積投票議案時，股東應(yīng)分別進(jìn)行投票表決，即對總議案進(jìn)行表決也需對累積投票議案分別進(jìn)行表決。

累積投票議案表決與其他議案表決不同，無反對和棄權(quán)表決，在“買入價格”項填寫累積投票表決議案（根據(jù)股東大會通知，該議案對應(yīng)的是所選擇的候選人編號），在“委托數(shù)量”填寫針對該候選人所投出的表決權(quán)股份數(shù)。

一個股東賬戶擁有的表決權(quán)的總股數(shù) = 股東賬戶所持股份 × 應(yīng)選人數(shù)。

股東可以將擁有表決權(quán)的股數(shù)平均分投給各候選人，也可集中全部投給某一候選人，但針對各候選人投出的表決股數(shù)總計不得超過該股東所擁有表決權(quán)的總股數(shù)，否則被作為廢票處理。

4. 因目前網(wǎng)絡(luò)投票僅提供一天的投票時間，投資者在投票之前應(yīng)注意查看以上相關(guān)要素是否已填寫正確，投票完成后還應(yīng)關(guān)注其網(wǎng)絡(luò)投票回報情況。

5．如遇到發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)投票錯誤的情況，在有效投票期間內(nèi)，仍然可以補(bǔ)投票，以確保表決權(quán)的正常行使。

對于上市公司投資價值的把握，具體還是要落實(shí)到公司自身的經(jīng)營狀況與發(fā)展前景，所以投資者要掌握一些公司基本面的分析方法。

1．公司行業(yè)地位分析

在行業(yè)中的綜合排序以及產(chǎn)品的市場占有率決定了公司在行業(yè)中的競爭地位。行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)由于處于領(lǐng)導(dǎo)地位，對產(chǎn)品價格有較強(qiáng)的影響力，從而擁有高于行業(yè)平均水平的盈利能力。

2．公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析

如果上市公司所從事的行業(yè)與當(dāng)?shù)氐淖匀缓突A(chǔ)條件相符合，更利于促進(jìn)其發(fā)展。區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策對于上市公司的發(fā)展也至關(guān)重要，當(dāng)?shù)卣鶕?jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，會對區(qū)位內(nèi)優(yōu)先發(fā)展和扶植的產(chǎn)業(yè)給予相應(yīng)的財政、信貸及稅收等方面的優(yōu)惠措施，有利于相關(guān)產(chǎn)業(yè)內(nèi)上市公司的進(jìn)一步的發(fā)展。

3．公司產(chǎn)品分析

一般而言，公司的產(chǎn)品在成本、技術(shù)、質(zhì)量方面具有相對優(yōu)勢，更有可能獲取高于行業(yè)平均盈利水平的超額利潤；產(chǎn)品市場占有率越高，公司的實(shí)力越強(qiáng)，其盈利水平也越穩(wěn)定；擁有品牌優(yōu)勢的公司產(chǎn)品往往能獲取相應(yīng)的品牌溢價，盈利能力也高于那些品牌優(yōu)勢不突出的產(chǎn)品。

4．公司經(jīng)營戰(zhàn)略與管理層

公司的經(jīng)營戰(zhàn)略直接關(guān)系著公司未來的發(fā)展和成長。管理層的素質(zhì)與能力對于公司的發(fā)展也起著關(guān)鍵性作用，卓越的管理者能夠帶領(lǐng)公司不斷進(jìn)取發(fā)展。

優(yōu)秀的上市公司，應(yīng)當(dāng)擁有長期可持續(xù)的競爭優(yōu)勢和良好的發(fā)展前景，具備強(qiáng)勁的持續(xù)盈利能力，能較好地抵御周期波動，同時具備以持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅方式回饋投資者的公司治理機(jī)制。重視現(xiàn)金分紅，一方面可以合理配置上市公司資金，抑制投資的盲目擴(kuò)張；另一方面，有助于吸引長期資金入市，穩(wěn)定公司股價，充分保障投資者回報的穩(wěn)定性。

進(jìn)行公司估值的邏輯在于“價值決定價格”。上市公司估值方法通常分為兩類：一類是相對估值方法；另一類是絕對估值方法。

1．相對估值方法

在相對估值方法中，常用的指標(biāo)有市盈率（PE）、市凈率（PB）EV/EBITDA倍數(shù)等。

相對估值法反映的是，公司股票目前的價格是處于相對較高還是相對較低的水平。通過行業(yè)內(nèi)不同公司的比較，可以找出在市場上相對低估的公司。但這也并不絕對，如市場賦予公司較高的市盈率說明市場對公司的增長前景較為看好，愿意給予行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢公司一定的溢價。因此采用相對估值指標(biāo)對公司價值進(jìn)行分析時，需要結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展與公司基本面的情況，具體公司具體分析。

與絕對估值法相比，相對估值法的優(yōu)點(diǎn)是比較簡單，易于被普通投資者掌握，同時也揭示了市場對于公司價值的評價。但是，在市場出現(xiàn)較大波動時，市盈率、市凈率的變動幅度也比較大，有可能對公司的價值評估產(chǎn)生誤導(dǎo)。

2．絕對估值方法

在絕對估值方法中，常用的股利折現(xiàn)模型和自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型采用了收入的資本化定價方法，通過預(yù)測公司未來的股利或者未來的自由現(xiàn)金流，然后將其折現(xiàn)得到公司股票的內(nèi)在價值。

與相對估值法相比，絕對估值法的優(yōu)點(diǎn)在于能夠較為精確地揭示公司股票的內(nèi)在價值，但是如何正確地選擇參數(shù)則比較困難。未來股利、現(xiàn)金流的預(yù)測偏差、貼現(xiàn)率的選擇偏差，都有可能影響到估值的精確性。

投資者在進(jìn)行上市公司投資價值分析時，需要結(jié)合宏觀、行業(yè)和上市公司財務(wù)狀況、市場估值水平等各類信息，同時區(qū)別影響上市公司股價的主要因素與次要因素、可持續(xù)因素和不可持續(xù)因素，對上市公司作出客觀、理性的價值評估。

現(xiàn)金紅利是上市公司用以回報投資者的最常見的股利形式之一，除此之外，還有股票股利、股票分割、特別紅利以及股票回購等，這些均屬于廣義的公司股利政策。股利政策首要解決的問題在于是否發(fā)放股利，其次才是發(fā)放多少以及以什么形式發(fā)放。諸如此類問題，國內(nèi)外理論界和實(shí)務(wù)界一直未有統(tǒng)一的結(jié)論，因此，“股利之謎”盛行多年。
      以美國市場為例，目前以長期穩(wěn)定現(xiàn)金分紅為主，非穩(wěn)定的股份回購和特別分紅為輔的多種分紅手段并存和相互補(bǔ)充的分紅制度體系。市場也形成了以獲取穩(wěn)定現(xiàn)金分紅回報為主的長期投資理念。這與美國國內(nèi)的分紅監(jiān)管政策是不無相關(guān)的，例如紐交所規(guī)定股票股利的發(fā)放比例不得超過25％，否則稱為股票分割，并對股票分割和股票股利采取完全不同的會計處理方法，這極大地限制了美國上市公司進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的沖動。又如臺灣，2000 年臺灣發(fā)布“健全股利政策”，要求上市上柜公司若無特殊理由必須同時發(fā)放現(xiàn)金股利和股票股利，并輔之以強(qiáng)化股利政策信息披露來引導(dǎo)上市上柜公司發(fā)放股利，同時規(guī)定，每年資本公積轉(zhuǎn)增股本合計不得超過實(shí)收資本額的10%。平衡股利政策直接改變了臺灣地區(qū)上市上柜公司的股利政策實(shí)踐，發(fā)放現(xiàn)金股利的企業(yè)比例從2000年的49%迅速增加到2009年的81%，股票股利則呈現(xiàn)下滑趨勢。
      我國香港地區(qū)的股利政策與美國類似，區(qū)別在于香港市場上的中資公司，其股利政策會受到內(nèi)地和香港的雙重影響。此外，香港市場股票回購現(xiàn)象普遍，通過回購方式向股東支付現(xiàn)金的比例與現(xiàn)金股利幾乎達(dá)到了一樣的水平。其回購股票的主要動機(jī)是作為現(xiàn)金股利的一種替代方式，但由于回購不會稀釋每股的價值，所以越來越多的公司將其用作管理層認(rèn)股權(quán)計劃，并制定相應(yīng)的股票期權(quán)來激勵管理層。通過回購股票向股東分配利潤，同時提高了上市公司的權(quán)益負(fù)債率，優(yōu)化了公司的資本結(jié)構(gòu)，因而很受股票價值低估的上市公司的歡迎。

目前，在股票市場上，投資者普遍存在“追漲殺跌”的心理，對連續(xù)漲停的股票采取積極買入的策略。但是，有數(shù)據(jù)表明，投資者買入連續(xù)漲停的股票，虧損的可能性非常大：如果投資者在漲停打開當(dāng)天，追買“連續(xù)漲停3天”的股票，并在1個月之后賣出，發(fā)生虧損的概率為64.90%；如果追買“連續(xù)漲停4天”的股票，并在1個月之后賣出，發(fā)生虧損的概率為66.70%。面對連續(xù)漲停的股票，投資者應(yīng)注意風(fēng)險，謹(jǐn)慎追買。

股票連續(xù)漲停的原因很復(fù)雜，有的是由于業(yè)績增長消息的刺激，有的是由于國家政策、資產(chǎn)重組等原因促成的。此外，有些股票連續(xù)漲停，也有可能是人為操縱，這些股票連續(xù)漲停屬“資金推動型”，不一定有“利好”消息。各種復(fù)雜的原因促成股票連續(xù)漲停，股票價位容易超出合理范圍，從而積聚大量的風(fēng)險，投資者若介入連續(xù)漲停的股票，虧損的概率相對較大。

實(shí)踐中，投資者追買連續(xù)漲停的股票，發(fā)生虧損的情況很常見。例如：“吉峰農(nóng)機(jī)”是創(chuàng)業(yè)板首批上市28只股票之一，該股上市后在農(nóng)機(jī)連鎖概念炒作下，股價持續(xù)走高，2009年11月2日至12月3日，短短20個交易日內(nèi)股價上漲了154.55%，最高價達(dá)96.5元。此后，“吉峰農(nóng)機(jī)”股價逐步回落，2009年12月4日至2010年1月28日，股價在38個交易日內(nèi)累計下跌46.24%，最低股價跌至47.02元，較最高價下跌51.27％，截至2010年9月8日，該股復(fù)權(quán)價格為62.56元，較最高價仍下跌35.17%，許多投資者損失慘重。

可見，追買連續(xù)漲停的股票風(fēng)險很大，投資者應(yīng)該警惕：

一是，以“高價掛單”的方式買入接近漲停股票，買入成本高。連續(xù)漲停之后的股票，其股價已較高，若偶爾打開漲停，投資者為了能夠買入該股票，往往是“高價掛單”，結(jié)果往往可能當(dāng)天被套。

二是，連續(xù)漲停后會有大量獲利的投資者拋售股票。先行介入的資金因連續(xù)漲停已獲利頗豐，不時還有限售股解禁拋售，股價將很可能進(jìn)入下降通道，投資者應(yīng)防止自己成為高價接盤者。

近年來，證監(jiān)會查處并公布了多起操縱市場案件。經(jīng)相關(guān)行業(yè)專家分析，發(fā)現(xiàn)以下七類行為極易成為被證監(jiān)會處罰的違法行為：

①  虛假申報  ② 拉抬打壓   ③ 漲停堆單  ④ 尾市拉抬打壓

⑤ 連續(xù)交易  ⑥ 約定交易   ⑦ 自買自賣

投資者在投資過程中應(yīng)該高度重視，遠(yuǎn)離操縱行為，切勿違法越線。

操縱證券市場是指行為人以法律所禁止的手段獲取不正當(dāng)利益或者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。操縱證券市場具有以下特點(diǎn)：

    1、行為人以法律所禁止的手段操縱證券市場

（1）通過單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格。上述虛假申報、拉抬打壓、漲停堆單等行為就屬于此。

（2）與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進(jìn)行證券交易或者相互買賣并不持有的證券，影響證券交易價格或者證券交易量。上述約定交易行為就屬于此。

（3）以自己為交易對象，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的自買自賣，影響證券交易價格或者證券交易量。上述自買自賣行為就屬于此。

2、操縱證券市場的目的是為了獲取不正當(dāng)利益或者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。證券市場是投資與投機(jī)并存的市場，社會公眾既可以以投資為目的買入證券長期持有，也可以短線交易，以獲取經(jīng)濟(jì)利益，但行為人必須合法獲取經(jīng)濟(jì)利益或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險。如果行為人以上述操縱證券市場的手段獲取不正當(dāng)利益或者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，那么，這種行為就是操縱證券市場的行為。

3、操縱證券市場行為輕者給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任；重者構(gòu)成犯罪的，行為人還會被追究刑事責(zé)任。例如， 2011年10月，莫某某因在“南方匯通”等7只股票交易連續(xù)集合競價中操縱市場被證監(jiān)會行政處罰，沒收違法所得77萬元，并處以等額罰款。

法網(wǎng)恢恢，疏而不漏。在此我們提醒那些企圖操縱市場的投資者，不要抱有僥幸心理。證券交易所實(shí)施嚴(yán)密監(jiān)控，一旦發(fā)生異常交易行為，將會在第一時間及時發(fā)現(xiàn)，并且采取包括限制交易措施在內(nèi)的監(jiān)管措施，對涉嫌操縱市場行為，將及時上報證監(jiān)會查處。當(dāng)前，監(jiān)管部門已建立了證監(jiān)會、登記公司和交易所三位一體的聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制，有異動必有反應(yīng)，有違規(guī)必有查處。投資者務(wù)必要充分認(rèn)識到違法違規(guī)交易的風(fēng)險和危害，應(yīng)當(dāng)遠(yuǎn)離操縱行為。漠視法律法規(guī)，一意孤行從事市場操縱行為的，必將受到監(jiān)管部門的嚴(yán)肅查處，構(gòu)成犯罪的，還會被追究刑事責(zé)任。

目前，許多上市公司在修改的公司章程中增添了利潤分配的內(nèi)容，甚至發(fā)布了《未來三年股東回報規(guī)劃》，上市公司以公開承諾的方式將未來派發(fā)現(xiàn)金股利的原則和計劃向投資者披露。作為一個投資者，該如何看待上市公司現(xiàn)金分紅的承諾呢？

2011年12月以來，證監(jiān)會開始督促新上市公司在招股說明書中披露公司章程中關(guān)于現(xiàn)金分紅的內(nèi)容，其中最重要的是，章程中關(guān)于上市公司應(yīng)進(jìn)行現(xiàn)金分紅的最低條件及現(xiàn)金分紅最低比例的內(nèi)容。此外披露未來三年股東回報規(guī)劃，明確在符合現(xiàn)金分紅條件時，2012年-2014年公司的最低現(xiàn)金分紅比例。

深交所對深市上市公司以現(xiàn)金分紅方式回饋股東一直高度重視，從制度上要求上市公司完善現(xiàn)金分紅決策機(jī)制，強(qiáng)化對現(xiàn)金分紅相關(guān)政策的信息披露，以利于投資者形成穩(wěn)定的現(xiàn)金回報預(yù)期。在2011年度報告披露期間，深交所就要求創(chuàng)業(yè)板上市公司對公司章程中有關(guān)利潤分配政策的相關(guān)條款進(jìn)行審視，如果公司章程未對利潤分配形式、現(xiàn)金分紅的具體條件和比例、未分配利潤的使用原則等具體政策予以明確的，應(yīng)對章程進(jìn)行修改，并最遲提交2011年度股東大會審議。

上市公司堅持持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅政策，能給投資者兩個明確的預(yù)期：一是投資者預(yù)先就可以大概猜到投資哪個股票可獲得現(xiàn)金分紅；二是投資者對未來每年大約可獲得多少現(xiàn)金分紅有大概的估計。這兩個預(yù)期對追求穩(wěn)定收益的穩(wěn)健型投資者非常重要。

那么，看到這些現(xiàn)金分紅承諾，投資者可能會有這樣的疑問，上市公司這些承諾有效力嗎？現(xiàn)金分紅承諾須經(jīng)公司董事會和股東大會審議通過，修改公司章程的議案屬于股東大會的特別決議事項，還需經(jīng)代表2/3以上表決權(quán)的股東審議通過，具有法律上的約束力。公開披露這些承諾可以對上市公司形成有效約束，能夠改變過往上市公司現(xiàn)金分紅隨意性大的問題。

投資者應(yīng)正確看待上市公司的現(xiàn)金分紅承諾。上市公司披露現(xiàn)金分紅承諾，使投資者可以了解上市公司未來派發(fā)現(xiàn)金股利的計劃，形成明確預(yù)期，更有利于資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。

財務(wù)報告雖是定期報告中的一部分，但同時又是其中最重要的一部分。投資者應(yīng)該在熟悉財務(wù)報告的基本框架上熟練地通過會計信息和財務(wù)特征，掌握一家上市公司的基本脈絡(luò)，進(jìn)而結(jié)合股價判斷投資價值。

一份完整的財務(wù)報告包括了三方面內(nèi)容：審計報告、會計報表以及會計報表附注。這當(dāng)中，會計報表是核心，附注主要是對報表的細(xì)化、解釋與延伸，審計報告是對報表及其附注真實(shí)性的鑒定。

投資者應(yīng)從以下幾方面解讀財務(wù)報表：

首先，會計報表包括四張表，每一張表所提供的信息互相聯(lián)系，但卻各有側(cè)重。通過四張表，基本上就可以勾勒出一家上市公司的財務(wù)狀況、現(xiàn)金流的大致輪廓。簡單而言，資產(chǎn)負(fù)債表主要顯示上市公司的錢從哪里來，都用到什么地方去了；利潤表則顯示上市公司過去一年間都干了些什么，干得怎么樣；現(xiàn)金流量表展示過去一年之中，上市公司現(xiàn)金的各種變化；所有者權(quán)益變動表主要顯示股東們投在上市公司的錢是否增值，怎么增值，增值了多少。

其次，會計報表又分別包括合并類與母公司類。母公司就是指上市公司自身,其會計報表所顯示的財務(wù)數(shù)據(jù)，并非上市公司的“真實(shí)數(shù)據(jù)”，我們平常使用的財務(wù)數(shù)據(jù)如凈資產(chǎn)、凈利潤等，即平常所講的上市公司凈利潤，都是以合并報表中的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

上市公司在自身之外，往往還控股了一些公司，只是以投資控股公司的形式存在。這些被控股的公司也有自己的經(jīng)營業(yè)務(wù)，甚至可能是上市公司具體經(jīng)營以及產(chǎn)生利潤的真正主體。為使投資者了解全貌，上市公司在提供自己的（母公司）會計報表的同時，也要提供合并會計報表。合并會計報表中的各類財務(wù)數(shù)據(jù)，才能夠展示上市公司的“真相”。而投資者在依據(jù)上市公司財務(wù)信息評估其投資價值時，應(yīng)該主要使用合并會計報表。而對那些上市公司持有其股份，卻無法真正形成控制的公司（比如說僅僅是持股比例較低的參股公司），上市公司只會采用成本法或權(quán)益法核算長期股權(quán)投資科目，通過長期股權(quán)投資體現(xiàn)上市公司對該公司的投資成果。

另外，會計報表附注，則主要是上述四張表的明細(xì)、延伸與解釋，是透徹了解上市公司的依據(jù)。因為投資者在看四張表的過程中，遇到的一些基本問題、疑惑，都可以在附注中找到答案。

最后，會計報表中的每張表以及附注中大部分內(nèi)容都是對比式的（同時出具當(dāng)期數(shù)據(jù)以及去年同期數(shù)據(jù)）。因此，投資者可以通過對比當(dāng)期數(shù)據(jù)與去年同期數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)一年中上市公司所發(fā)生的變化。要知道，絕大多數(shù)有價值的財務(wù)信息，都是通過比較而來。比如說上市公司凈利潤同比增加了50%，應(yīng)收賬款同比下降了30%等等。單看當(dāng)期數(shù)據(jù)，只能看結(jié)果，比較過去的數(shù)據(jù)，卻能夠看出趨勢，而對上市公司的估值，更多來自于投資者對公司未來發(fā)展趨勢的預(yù)期。

會計報表及其附注，以及年度報告的董事會報告中“管理層討論與分析”部分，都有大量的關(guān)于各種財務(wù)數(shù)據(jù)同比發(fā)生重大變化的專項說明與解釋，這些內(nèi)容，對于更加細(xì)致、全面、深入地了解上市公司很有幫助，因此，投資者尤須關(guān)注。

俗話說：貨比三家。買股票就像買商品一樣，不僅要看股價，同時還要看上市公司的基本面。對上市公司基本面的了解主要來源于對其公告的了解。上市公司公告是絕大多數(shù)投資者了解一家上市公司信息最可靠、最及時的窗口。所以，了解上市公司公告的基本框架、熟悉公告的要點(diǎn)所在、掌握解讀公告的技能，是投資者了解上市公司的基本前提。

    對上市公司的公告解讀，投資者一般應(yīng)注意以下幾個方面：

一、看數(shù)據(jù)

    與公告的文字表述相比，會計報表及附注的數(shù)據(jù)信息往往更具精確性、客觀性。例如，某家上市公司年報中會有這樣的描述：公司本年凈利潤同比大幅提高，主要原因是主營業(yè)務(wù)快速增長所致，但是實(shí)際上，從財務(wù)報表及附注中可以發(fā)現(xiàn)，公司主營業(yè)務(wù)雖然快速發(fā)展，但主營業(yè)務(wù)利潤卻是在下降，真正導(dǎo)致公司利潤同比提高的因素，是該公司的非主營業(yè)務(wù)的增長導(dǎo)致。

二、看時間

上市公司公告中會出現(xiàn)時間段和時間節(jié)點(diǎn)信息，很多時候非常重要，甚至需要投資者詳細(xì)記錄在案，以備提醒。例如，股權(quán)登記日、限售股解禁日、配股繳款起止日期等。

三、看條件

   上市公司很多事項的運(yùn)作、實(shí)施都需要一定的前提條件，因此，牢牢記住這些條件對投資者進(jìn)行投資有著至關(guān)重要的作用。比如，上市公司對公司高管進(jìn)行股權(quán)激勵時，所需要的業(yè)績條件；上市公司進(jìn)行再融資時所需要的業(yè)績條件；個別公司進(jìn)行資產(chǎn)重組時，所設(shè)定的業(yè)績條件等等。只有牢牢記住這些條件，才能在第一時間對某一事項的進(jìn)展做出準(zhǔn)確判斷。

四、重風(fēng)險

股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。在任何時候，都要具備風(fēng)險意識。在閱讀公告時，應(yīng)特別注意各類公告中的風(fēng)險提示部分，這是投資者把握上市公司基本面的關(guān)鍵點(diǎn)之一，切勿考慮不充分，盲目投資。

五、要比較

閱讀上市公司公告時，應(yīng)當(dāng)將所瀏覽的信息進(jìn)行比較。將當(dāng)下的信息和此前的信息相比，即縱向比，有利于投資者更全面、更準(zhǔn)確的進(jìn)行趨勢性判斷，或全面性的把握。將上市公司與同行業(yè)公司相比，即橫向比，有利于了解上市公司的優(yōu)勢所在。

另外，對上市公司的了解，除解讀其公告，外部信息也值得關(guān)注。上市公司公告是投資者了解上市公司信息最重要的窗口，但許多時候由于上市公司主客觀原因的限制，其同時也存在局限性。外部信息諸如：國家各部委、證券主管機(jī)構(gòu)等權(quán)威部門披露的信息。對判斷上市公司未來發(fā)展前景更能提供及時、全面的參考價值，對上市公司的宏觀面信息、行業(yè)信息更能提供準(zhǔn)確的判斷依據(jù)。這些“外部公告”具有權(quán)威性、準(zhǔn)確性，同樣值得投資者關(guān)注。

創(chuàng)業(yè)板市場自09年開啟以來至今已有兩年，兩年多來，創(chuàng)業(yè)板的整體業(yè)績可以說是保持了較快的增長，因此也吸引了不少投資者的關(guān)注、參與。許多投資者對創(chuàng)業(yè)板公司未來業(yè)績的成長抱有較高的期望，但部分創(chuàng)業(yè)板公司在上市后業(yè)績卻大變臉，出現(xiàn)了大幅下滑。對投資者而言，該如何看待創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績波動現(xiàn)象？如何理解創(chuàng)業(yè)板公司的成長性問題呢？

創(chuàng)業(yè)板市場主要定位于成長階段中的中小企業(yè)，從企業(yè)成長的規(guī)律來看，企業(yè)成長期階段，業(yè)績波動正是這個階段的重要特征之一。大部分創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)務(wù)、客戶都比較單一，因此其風(fēng)險性較高，業(yè)績更容易出現(xiàn)起伏。其發(fā)展中也容易遭遇瓶頸，面對瓶頸，企業(yè)就會尋求轉(zhuǎn)型，以現(xiàn)有業(yè)務(wù)、技術(shù)為基點(diǎn)，向新領(lǐng)域擴(kuò)展。轉(zhuǎn)型一旦成功，業(yè)績將出現(xiàn)爆發(fā)式增長，但如果失敗，企業(yè)亦可能遭受致命打擊，從此“一蹶不振”。轉(zhuǎn)型成功的關(guān)鍵在于企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力，企業(yè)真正的成長性在于其持續(xù)的創(chuàng)新能力。投資者投資創(chuàng)業(yè)板公司時，更需關(guān)注的是企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力，而非短期的業(yè)績波動。

那么，投資者投資創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)該注意哪些問題呢？

首先，應(yīng)樹立價值投資、長期投資的理念，理性看待“三高”現(xiàn)象。創(chuàng)業(yè)板公司大多是新興行業(yè)公司，上市前業(yè)績增長較快，市場常給出較高溢價，普遍存在“三高”現(xiàn)象，一旦業(yè)績波動，股價波動會更劇烈，風(fēng)險更高。投資創(chuàng)業(yè)板，除了解其基本面外，更要分析市場估值是否合理，以追求真正的價值投資。

其次，應(yīng)認(rèn)識創(chuàng)業(yè)板的成長規(guī)律，正確看待其成長性。創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績波動是其邁入成熟期前的正常現(xiàn)象。投資者應(yīng)正視創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績波動現(xiàn)象，把關(guān)注點(diǎn)放在企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢和持續(xù)創(chuàng)新能力上來。

再次，應(yīng)充分了解創(chuàng)業(yè)板公司信息披露的內(nèi)容，密切關(guān)注創(chuàng)業(yè)板公司的各項風(fēng)險提示。投資者應(yīng)時刻關(guān)注創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布的各項信息披露內(nèi)容。特別要認(rèn)清“高成長”背后的“高風(fēng)險”，充分了解創(chuàng)業(yè)板公司的各項風(fēng)險內(nèi)容，評估自身的風(fēng)險喜好和承受能力，選擇適合自身的投資品種，避免盲目投資。

目前，許多投資者了解上市公司信息主要是通過報紙、網(wǎng)絡(luò)等方式，卻往往忽略上市公司自家的網(wǎng)站。殊不知，瀏覽上市公司自家網(wǎng)站獲得的信息可能比其他方式具有參考價值，因為公司網(wǎng)站涉及信息的更具有針對性，一般財經(jīng)類網(wǎng)站也不會轉(zhuǎn)載。由此看來，上市公司網(wǎng)站就相當(dāng)于為投資者了解上市公司打開了另一扇窗。

瀏覽一家上市公司網(wǎng)站需要準(zhǔn)確的定位。現(xiàn)在大多數(shù)上市公司的網(wǎng)址，只需在百度、谷歌等搜索引擎中輸入公司名稱就能找到。但是有些公司通過此方法難以搜索到公司網(wǎng)站鏈接，這個時候，投資者可以用最原始的辦法，就是查詢上市公司年報。在年報的前面章節(jié)部分，都有“公司基本情況簡介”，其中就有上市公司網(wǎng)址信息，投資者可以通過這種方式，在搜索引擎輸入公司網(wǎng)址即可。

經(jīng)常瀏覽上市公司網(wǎng)站的投資者會發(fā)現(xiàn)，許多上市公司網(wǎng)站中，都會有與該公司股票行情直接相關(guān)的信息，但投資者一般并不是以此來獲得公司股價的信息，而他們大多是瀏覽公司“投資者關(guān)系”的界面。因為，在該界面中，一些上市公司會記錄上市路演、業(yè)績說明會、分析師會議等內(nèi)容，這些材料更具有參考價值。此外，目前許多上市公司的此界面中都提供了鏈接深交所的“投資者管理關(guān)系”界面，投資者更能與公司形成良好的互動。投資者可通過此方式知曉其他投資者比較關(guān)注的問題，通過瀏覽之前的互動，更加全面了解公司的經(jīng)營情況。

在上市公司網(wǎng)站中，內(nèi)容最豐富，更新最頻繁的，當(dāng)屬“公司資訊”或者“公司新聞”界面了，這些資訊主要與公司經(jīng)營相關(guān)，如項目進(jìn)展、市場拓展、新產(chǎn)品開發(fā)等等。從中投資者可以及時了解上市公司的動態(tài)信息。這些信息獲得可能比在證監(jiān)會指定的披露媒體更加直觀、細(xì)微。

一家上市公司網(wǎng)站建設(shè)的優(yōu)劣與否，在一定程度上也反映了上市公司的面貌。試想，在網(wǎng)絡(luò)信息如此發(fā)達(dá)的時代，如果一家上市公司不注重自己公司網(wǎng)站的維護(hù)，其內(nèi)容更新極慢，其至少說明該公司不注重自身形象建設(shè)。因此，投資者在判斷一家公司投資價值的時候，應(yīng)該去公司網(wǎng)站看一看，有時候窺一斑而知全豹。